数字没那么炸，但野心更大了。
美国时间4月22日，特斯拉发布2026年第一季度财报，每股收益为0.41美元，高于市场预期的0.36美元；营收223.9亿美元，也略超预期。汽车业务毛利率环比升至19.2%，储能业务毛利率创下39.5%的新高，FSD全球付费用户接近130万。
财报发布后，特斯拉举行了分析师电话会议。比起这些冷冰冰的数字，这场电话会更值得听的，是特斯拉接下来准备把钱砸向哪里。
马斯克和CFO瓦伊巴夫·塔尼亚反复强调，特斯拉已经进入一个“非常大的资本投资阶段”。2026年资本开支预计将超过250亿美元，今年剩余时间自由现金流也将转为负数。换句话说，特斯拉正在主动烧钱，把资源押向几个它认为能定义未来的项目：Optimus、Robotaxi，以及芯片与AI基础设施。
马斯克对机器人Optimus的预期依旧极为激进。他直言，这“很可能会成为有史以来规模最大的产品”。但与此同时，他也难得给市场降了温：Optimus今年的产量几乎没法准确预测。原因也很直接：产品是新的，产线是新的，供应链也是从零搭的，开局注定慢。
无人驾驶出租车Robotaxi方面，特斯拉已经在三个城市推进无人监督运营，迄今未出现意外伤害。但眼下卡住它扩张的，不是安全性，而是便利性。车开得还不够自然，过于保守，容易在复杂场景中卡住。V14.3已被视为实现无人监督FSD的关键基础，但如果要大规模铺开，马斯克显然更希望等V15到位后再推进。同时特斯拉透露FSD入华仍在沟通中，目标是在第三季度取得进展。
除了这些，电池包产能仍是特斯拉眼下最现实的生产瓶颈。为支撑整车和储能业务继续爬坡，特斯拉正在柏林、里诺和中国同步扩充相关产能。
